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此外，对于募集资金用于“一带一路”项目建设的熊猫债券，还要关注债券期限与项目期限错配的问题。考虑到汇兑风险等因素，目前熊猫债券的发行期限仍以中短期为主，而“一带一路”项目的建设周期一般都比较长，因此熊猫债券的募集资金在投入到“一带一路”项目后很难在短期内产生收益及现金流，熊猫债券发行人会面临较大的短期偿付风险及再融资风险。我们建议监管层能推出更多有助于降低熊猫债券汇兑风险的措施，如推出更多种类的人民币外汇掉期工具，以此来增强对熊猫债券潜在发行人的吸引力，同时也有助于增加发行更长期限的熊猫债券来匹配项目建设融资需求。

自营OR开放？被迫OR主动？于是，我们看到了蚂蚁金服近半年四处宣讲的开放平台的故事——与金融机构联合放贷，从自营走向开放。这一模式中，蚂蚁金服主要做导流和风险评估，收取服务费，但不兜底，由金融机构自主风控。根据花呗服务合同的描述，其身份定位是：蚂蚁小微小贷作为合作金融机构的“服务顾问”开展业务。不过FinX金融发现，在“合作金融机构详情”界面，至今尚为空白。

现在这个行业里面有10%的成功率已经OK了，如果你有20%、30%的成功率，就已经是超额完成任务了。我们的失败率早期很高，后来慢慢下来很多，但肯定还是会有失败。做投资的人，大家都会在第四、五年的时候很迷茫，我也有挺困惑的一段时间。VC这个行业，跟创业很像，不到最后一天都不知道自己行不行。

这就需要在大量的项目筛选过程中，每次逼问自己，这个项目背后的历史逻辑是什么。比如说我们那时候总结，互联网到底是什么，流量是什么，互联网技术的核心到底是什么。我以前演讲讲过，它就是超级链接，每个链接之间信息的流动就是流量。为什么谷歌会变成这么大的公司，你既然是干这行的，难道你不问问自己吗？我们的好奇心和追问本质的、刨根问底的求知欲，使得我们不断去思考。如果你对每个项目都有极强的求知欲，它会让你对每个项目产生很多你自己的想法，你还可以用时间去验证自己的想法：这个公司你没投为什么？人家后来怎么样了？如果这个公司你投了，哪里是你当时想对了。

毛利率的问题是同行业的痛点所在，或也是公司高端化的初衷。良品铺子在招股书中表示，由于休闲食品行业进入门槛较低，产品同质化严重，竞争较为激烈，这使得本行业的整体毛利率水平较低，但可以“降低采购成本，提升管理效率，发展中高端产品，提高行业竞争力。”“公司需要通过项目实施，为高端顾客群解决休闲即食方案。”“公司需要通过项目实施利用差异化产品战略引导公司在休闲食品领域实现新突破，持续优势地位。”

尽管美国税务政策中心（TPC）曾表示，三分之二的纳税人会看到他们的税收降低，到2019年减税将使美国个人平均税后收入提升1.6%，且收入越高，获得减税幅度越大，收入末20%的人仅因减税增加税后收入0.3%，而收入前20%的人税后收入将增加2.2%。