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表1：5G基站投资规模测算20192020202120222023202420252026宏基站数（万个）15.00110.71196.43272.14337.86393.57439.29475.00增长速度（%）7.381.771.391.24

对于盈利水平是否真实，我们看到拨备覆盖率358%，大幅上升96个百分点；拨贷比4.88%，上升0.66个百分点，答案已不言自明。再看盈利能力是否可持续，权重法下，招行资本充足率和核心一级资本充足率均保持增长；高级法下，核心一级资本充足率略有下降，这主要受拨备率大幅提升影响。看似有点瑕疵，但有一点需指出的是，招行已连续5年没在市场上进行普通股融资，资本充足率却还能一直提升，并保持高位，足见资本内生能力有多强。

（三）后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求，在征管可控的前提下，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境。具体调整品目经充分论证，逐项报批后稳步实施。先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革，再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。改革调整的存量部分核定基数，由地方上解中央，增量部分原则上将归属地方，确保中央与地方既有财力格局稳定。具体办法由财政部会同税务总局等部门研究制定。

那么歼-20在钻山沟中到底要飞到多低呢？一般认为喷气式固定翼飞机飞行高度低于600米就属于低空飞行了，而歼-20在钻山沟中大概要飞到75米的超低空才具有实际战术意义。此时为了保证飞行安全，前方能见度至少要保证有5公里，飞行速度不能超过830公里/小时。（作者署名：阿姆斯壮）

牛途并不平坦，高位震荡市中，不少前期获利的投资者，选择落袋为安并投向中低风险的投资品。而前期未充分参与股市的投资者，也需谨慎考虑追高可能带来的风险。对冲策略基金通过多种策略剥离市场系统性风险，追求长期绝对收益，正是许多投资者在当前市场环境中所需要的产品。随着市场认知度提升，这一相对“小众”的投资品种，有望成为稳健投资者的“大众选择”。海富通阿尔法对冲混合作为对冲策略基金中的佼佼者，前景更令人期待。

针对消费券补贴政策，采取现金补助的形式发放消费券1000元，对湖北省就业人口全员发放消费券，除湖北外全国的低收入就业群体发放消费券。人社部数据披露，中国的就业人数于2019年12月已达7.7471亿人，劳动参与率为7.7471/14=55.33%。若将月收入3000元以下就业人口视为低收入群体，见图2所示，该群体占比31%。因此估算，除湖北外低收入就业人群约为（14-0.5917）*55.33%*31%=2.2999亿人，湖北省就业人口约为3273.88万人。